Här finner du data och uträkningar för hjälpa dig avgöra om Assa Abloy är en bra aktie att köpa, både enligt fundamental och teknisk analys.
Innehållsförteckning
”Varje dag hjälper vi miljarder människor att med lätthet röra sig genom en säkrare, öppnare värld. Om du någon gång har gått igenom en automatisk dörr, bott på hotell eller gått igenom passkontrollen har du förmodligen använt någon av våra produkter eller tjänster.
Från tillförlitlig hemsäkerhet till banbrytande biometrisk teknik för företag, myndigheter, flygplatser, sjukhus, skolor med mera – vi berör varje del av varje dag.” – Assa Abloy
Snabbanalys Assa Abloy
Styrkor
+ Ledande position
Assa Abloy har global närvaro och med sina digitala och fysiska produkter är man världsledande.
Assa Abloy har både kvalitet och rykte, vilket är avgörande för att lyckas inom säkerhet.
+ Stark ägare
Latour är en stark storägare med rejäla muskler och kunskap.
Assa Abloy är dessutom Latours största innehav och Latours VD Johan Hjertonsson är ordförande i Latour.
+ Diversifierade inkomster
Majoriteten av försäljningen sker mot företag och institutioner.
Dessutom kommer merparten av försäljningen från eftermarknaden.
Svagheter
– Beroende av byggbranschen
Ungefär en tredjedel av bolagets intäkter kommer från nybyggnationer. Blir det ekonomiska nedgångar eller stagnation i byggbranschen lär även Assa Abloy tappa vinst.
– Kvalitetsaktier kostar
Sparare som gärna köper Assa Abloy till ett billigt pris får troligen vänta länge, Assa Abloy handlas nästan alltid till en premie.
– Ökade tekniska krav
Utvecklingen går snabbt framåt och det gäller att erbjuda det senaste kunden önskar, på ett säkert sätt.
För att möta marknadens efterfrågan måste Assa Abloy fortsätta lägga pengar på att utveckla avancerade lösningar.
Rimligt pris enligt datavärdering
För att ge en snabb och enkel översikt över för och nackdelar med aktien har jag skapat en snabbanalys.
Analysen uppdateras i realtid, med runt 15-30 minuter fördröjning.
Analysen är strikt baserad på data och utan mina tankar och åsikter. En sorts datavärdering helt enkelt.
Mitt rimliga pris finner du längre ner på sidan.
Om bilden inte laddas upp direkt, avvakta några sekunder.. det är mycket data som ska processas!
Teknisk analys
DCF – Diskonterat kassaflödesanalys
Metoden går ut på att beräkna summan av bolagets framtida kassaflöden.
Därefter beräknar du bort ditt procentuella avkastningskrav från kassaflödet varje år.
Sedan begränsar du uträkningen till 10 år och sätter istället en multipel på sista årets kassaflöde.
Därefter summerar du samtliga års kassaflöden. När du sedan adderar tillgångar får du fram vad bolaget bör vara värt idag.
Regler för uträkningen på sidan:
Uträkningen sker på Fritt kassaflöde (TTM) och tillväxt (senaste 5 helåren).
Framtida tillväxt baseras på omsättningstillväxt de senaste 5 åren, därefter halveras tillväxten.
Omsättningstillgångar räknas med.
Schablonkostnad för skulder är 3% och räknas bort från fritt kassaflöde.
Avkastningskrav 10%.
Multipel-schablon = 13.
Här kan du läsa mer om DCF-analys och göra en egen värdering!
MOS
Margin of Safety-kalkylatorn är tagen från Phil Towns bok Rule#1 Investing.
Uträkningen är en sorts enklare variant av DCF-värderingen och baseras på nuvarande P/E, historisk tillväxt, avkastningskrav och vinst per aktie.
Bolagens värderingar ser sällan bra ut med denna uträkning, men när man hittar ett som ser bra ut bör bolaget utredas!
Räknar inte med bolagets tillgångar och skulder.
Regler för uträkningen på sidan:
Följer boken så noga det går, men med små variationer.
Uträkningen sker på Vinst per aktie (TTM) och tillväxt (senaste 5 helåren).
Det högsta av snitt P/E senaste 5 åren och tillväxt x2 utgör multipeln som ligger till grunden för uträkningen.
Multipeln kan inte vara lägre än 8.
Historisk tillväxt får max vara 15%.
Avkastningskravet är 15%.
Framtida tillväxt baseras på omsättningstillväxt de senaste 5 åren.
Phil Town förespråkar att man även ska ha 50% säkerhetsmarginal. Detta är inte medräknat men lätt att själv tillämpa genom att halvera rimligt pris enl. MOS-uträkningen.
Återbetalningsmetoden
Visar hur många år det tar för bolagets fria kassaflöde att betala av aktiekursen.
Under 7 år är att föredra. Över 10 år är mindre bra.
Räknar inte med bolagets tillgångar och skulder.
Regler för uträkningen på sidan:
Uträkningen sker på Fritt kassaflöde (TTM) och tillväxt (senaste 5 helåren).
Framtida tillväxt baseras på omsättningstillväxt de senaste 5 åren.
Klicka här för att läsa mer om Återbetalningsmetoden och göra en egen värdering.
Ju högre siffra i ”P/E och tillväxt” desto bättre. En siffra över 1 signalerar ett billigt pris.
Framtida tillväxt baseras på omsättningstillväxt de senaste 5 åren.
Tillväxt delat på P/E.
En relativvärdering där vi kollar om bolagets P/E är lägre idag än bolagets genomsnittliga P/E senaste 5 åren.
Pilotskolan, skin in the game, kocken äter sin egen mat är bara några av uttrycken för detta.
Om de som styr bolaget även är ekonomiskt investerade finns extra incitament ett göra ett bra jobb. Jobbet blir mer än bara en lön.
Eller om vänder på det: varför ska du äga aktier i ett bolag där inte de med mest insyn gör det?
Return On Invested Capital är ett mått för att utvärdera företagets effektivitet.
Nyckeltalet visar hur mycket avkastning ett företag genererar på varje investerad krona.
Olika branscher bör ha olika hög ROIC, men ett företag med återkommande hög ROIC har sannolikt konkurrensfördelar gentemot andra bolag.
Oavsett vad man tycker om det är utdelning något som är kursdrivande för en aktie.
Genom att kolla hur stor del av det fria kassaflödet ett bolag betalar ut kan man skapa sig en uppfattning huruvida en utdelning är långsiktigt hållbar eller ej.
Om bolagets rörelsekapital (omsättningstillgångar minus kortfristiga skulder) är högre än långfristiga skulder lär bolaget inte gå i konkurs, såvida inte några riktigt dåliga beslut tas.
En siffra över 1 innebär att bolagets rörelsekapital är större än långfristiga skulder och ett tecken på stabilitet.
Skapas det fler aktier blir din andel utspädd.
Generellt vill man inte att antalet aktier ska öka men det kan finnas rimliga anledningar, exempelvis vid fördelaktiga förvärv.
Återbetalningsmetoden, DCF och MOS kräver positiva kassaflöden. Om ett bolag redovisar negativt kassaflöde eller vinst innebär det att bolagets värde blir negativt. Eftersom du såklart inte får betalt för att köpa ett bolag, vilket uträkningarna kan antyda, har jag valt att sätta ett sträck (-) på bolag med negativa kassaflöden och vinster.
Teknisk analys är inte bara för traders utan kan även kombineras med fundamental analys för att hitta rätt tillfälle att köpa en aktie.
Den tekniska analysen bygger på en sammanfattning från oscillatorer och glidande medelvärden och uppdateras löpande. Intervallet är förinställt på en vecka, men du kan själv välja period genom att klicka på önskat intervall eller ”Mer” i bilden.
Vill du läsa mer om analysens parametrar kan du klicka på bolagets namn i widgeten, då kommer du till Tradingviews hemsida.
Det här är Assa Abloy
Följande text är uppdaterad 2024-07-05
Lästid ca 4 minuter.
Ursprung i både Sverige och Finland
Grunden till Assa Abloy lades 1881 när svenske August Stenman började tillverka lås.
Tillsammans med sina söner och hustru skapade man bolaget ASSA, baserat på Augusts initialer.
Andra delen av Assa Abloy kommer från finska Abloy som har sitt ursprung av skapandet av Abloy-låset 1907.
1994 gjordes en sammanslagning mellan Assa och Abloy och tillsammans börsnoterade man det nya bolaget som Assa Abloy.
Idag är bolaget ett multinationellt företag med en bred portfolio inom säkerhetslösningar.
Sex produktområden
Assa Abloy tillhandahåller tjänster för att skapa, installera, underhålla och reparera sina produkter åt slutkund.
Entrance Automation
Ett sätt för företag att skapa ett bättre första intryck men även ett effektivare klimat genom automatiska dörrar (t.ex. karuselldörrar).
Hotel Security
Erbjuder bl.a. elektroniska lås, kassaskåp och energibesparande system för hotell och kryssningsfartyg.
Identification Management
Identifering av personer och företag för både fysiska och digitala produkter.
Mechanical And Electromechanical locking
Lås; grunden i Assa Abloy.
Bolaget har flera olika sorters lås och säljer fler och fler magnetlås som både är säkrare och enklare än traditionella lås.
Mobile Access
Gör det möjligt att hantera låsen via mobila enheter.
T.ex. byta koden eller låsa upp dörrar.
Dessa används flitigt på hotell, kontor eller studentlägenheter där man ofta byter person som ska ha tillträde.
Security Doors
Branddörrar, brandgardiner, skjutportar, skärmdörrar och säkerhetsdörrar.
Säljer även kraftigare dörrar till militär och andra uniformerade kunder.
Försäljning till företag
Runt 75% av bolagets försäljning gäller lösningar till företag och instutitioner, som skolar och sjukhus.
Resterande 25% gäller hem och privatpersoner.
33% av Assa Abloys försäljning gäller nybyggnation och 67% gäller eftermarknader som renoveringar, tillbyggnader och uppgraderingar.
Största delen av kunderna är till företag. Assa Abloy framtid beror därför till stor del på hur det går för byggföretagen och företags önskan att förbättra sin säkerhet.
Stark ägare samt VD med eget innehav
Nico Delvaux har varit VD för bolaget sedan 2018.
Delvaux 392 686 B-aktier motsvarar ca 131 miljoner kronor vid ett aktiepris på 334,60 kr.
Med en grundlön på 23 234 000kr/år (enl. Assa Abloys ersättningsrapport 2023), innebär detta att det tar ca 5,5 år att tjäna in hela aktieinnehavet, vilket bör ses som en bra signal.
Lägg därtill familjen Douglas som via investmentbolaget Latour har 105 460 164 aktier.
Latour innehar 29,4% av bolagets röster.
Läs mer om Assa Abloys organisation här:
https://www.assaabloy.com/group/en/about-us/how-we-are-organized
Utdelning
Assa Abloy har inte sänkt utdelningen sedan den infördes 1995.
De senaste 20 åren har utdelningen ökat med 9,5 % per år.
Den långa historiken av utdelningshöjningar gör Assa Abloy till en av Sveriges stabilaste utdelningsaktier.
Utdelningspolicy:
Styrelsens målsättning är att dela ut 33-50% av bolagets resultat efter schablonskatt. Man är dock tydlig med att innan utdelnings beaktas alltid bolagets långsiktiga finansieringsbehov.
Assa Abloy delar vanligtvis ut vid två tillfällen, ofta med lika stora utdelningar.
Det första är i slutet av april och den andra i slutet av november.
Historisk utdelning per aktie:
2024-11-14: 2,70 kr.
2024-05-02: 2,40 kr.
2023-11-16: 2,40 kr.
2023-05-04: 2,40 kr.
2022-11-25: 2,10 kr.
2022-05-04: 2,10 kr.
2021-11-26: 1,95 kr.
2021-05-05: 1,95 kr.
2020-12-01: 1,85 kr.
2020-05-07: 2,00 kr.
2019-05-03: 3,50 kr.
Kom ihåg att för att vara berättigad en utdelning måste du äga aktien INNAN x-dagen. För Assa Abloy är X-dagen oftast ungefär en vecka innan utdelningen.
Bolagsdata
Värdering Assa Abloy aktie
Assa Abloys framtid vilar till stor del på byggbranschen. Vid tuffare tider där byggbolagen kämpar lär även Assa Abloys vinst påverkas.
Jag värderar Assa Abloy till 166 kr per aktie för en förväntad avkastning på 10% per år.
Samtidigt förstår jag att man gärna köper Assa Abloys aktie eftersom det är ett mycket stabilt bolag med en trevligt stigande utdelning.
Troligen är min värdering väldigt konservativ eftersom Assa Abloys vinst är högre än det fria kassaflödet, vilket jag tror beror på investeringar som gynnar bolaget i framtiden.
Mina tre case
Base-case:
Värde: 166,13 kr per aktie.
Fritt kassaflöde per aktie: 6,5 kr.
Omsättningstillgångar: 49,92 kr.
Tillväxt 1-5 år: 8%.
Tillväxt 6-10 år: 4%.
Multipel: 14.
Avkastningskrav 10%.
Bull-case:
Värde: 319,50 kr per aktie.
Vinst per aktie: 12 kr.
Omsättningstillgångar: 49,92 kr.
Tillväxt 1-5 år: 11%.
Tillväxt 6-10 år: 8%.
Multipel: 14.
Avkastningskrav 10%.
Bear-case:
Värde: 68,75 kr per aktie.
Fritt kassaflöde per aktie: 6,42 kr.
Omsättningstillgångar: 49,92 kr.
Tillväxt 1-5 år: 2%.
Tillväxt 6-10 år: 2%.
Multipel: 14.
Avkastningskrav 15%.
Slutord
Assa Abloy är ett fint bolag på en marknad som är svår att slå sig in på.
Genom sitt starka varumärke kan bolaget ha en helt ok avkastning på eget kapital och rimliga marginaler, varken för höga eller för låga.
Med en stabilt stigande utdelning i mer än 20 år kan Assa Abloy ses som en stark kandidat till en utdelningsportfölj, även om direktavkastningen är ganska låg till följd av premien man betalar för att äga detta fina bolag.
Det är inte bara utdelningen som är stabil, utan det mesta med Assa Abloy skriker ”Stabilitet”. Ledande inom något alla behövs, har stort förtroende, bra ledning, långsiktiga ägare, stadig tillväxt, rimliga marginaler.
Genom aggressiva förvärv av flera bolag genom åren har Assa Abloy fått en rejäl global närvaro. Man äger över 190 märken och är ett välkänt märke över stora delar av vår planet.
Jag gärna skulle ha bolaget i min portfölj, till rätt pris.
Tyvärr är Assa Abloys hemsida inge vidare.
Länkarna går runt, är brutna eller länkar till fel sidor… men som tur är har bolagets rapporter bättre struktur!
Får vi någon gång vara med om en större kris och sättning på börsen lär Assa Abloy vara ett av de bolagen jag kommer köpa, risken är dock att bolaget inte kommer sjunka lika mycket som resterande marknad, för som tidigare sagt.. Assa Abloy är stabilitet och säkert en bra aktie i många portföljer.
Kuriosa:
Assa Abloy skrivs egentligen i versaler, d.v.s. ASSA ABLOY. Men för att inte dra fokus från bolaget i analysen, genom versaler här och var, valde jag att skriva på ett sätt som förhoppningsvis inte får det att blöda ur ögonen på läsaren.
Om Rimligtpris.se
Jag har investerat på börsen i över 10 år, och sedan jag fick mitt första barn 2017 har aktieanalys varit ett av mina största intressen.
På Rimligtpris.se får du ta del av mina tankar och verktyg för att nå ekonomiskt oberoende. Här kan du läsa mer om mig och hemsidan.
Ansvarsfriskrivning
Sidan kan innehålla reklam och affiliate-länkar. Det innebär att jag kan få ersättning om du besöker sidan eller gör ett köp via en av länkarna. Det kostar dig inget extra.
Jag är ingen rådgivare och detta är ingen rekommendation. Basera inga beslut på denna text utan gör istället din egen analys. Du kan förlora pengar på aktiehandel och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Om Rimligtpris.se
Jag har investerat på börsen i över 10 år, och sedan jag fick mitt första barn 2017 har aktieanalys varit ett av mina största intressen.
På Rimligtpris.se får du ta del av mina tankar och verktyg för att nå ekonomiskt oberoende. Här kan du läsa mer om mig och hemsidan.
Ansvarsfriskrivning
Sidan kan innehålla reklam och affiliate-länkar. Det innebär att jag kan få ersättning om du besöker sidan eller gör ett köp via en av länkarna. Det kostar dig inget extra.
Jag är ingen rådgivare och detta är ingen rekommendation. Basera inga beslut på denna text utan gör istället din egen analys. Du kan förlora pengar på aktiehandel och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.