Här finner du data och uträkningar för hjälpa dig avgöra om Evolution (EVO) är en bra aktie att köpa, både enligt fundamental och teknisk analys.
Innehållsförteckning
Snabb aktieanalys av Evolution
Styrkor
+ Stark tillväxt
Bolaget har haft en historisk tillväxt på över 50% per år. Dessutom är lönsamheten imponerande år efter år.
+ Effektiv verksamhet
Eftersom Evolution tillverkar digitala produkter kan även relativt små investeringar generera betydande kassaflöden.
+ Ledande marknadsposition
Evolution är ledande inom utveckling av online casinospel och har en mycket bred kundbas med över 600 B2B-partners. Däribland välkända namn som Mr Green, Betsson och ATG.
+ Konjunktursokänslig verksamhet
Bettingbolag tenderar att prestera väl även under breda ekonomiska nedgångar.
Därmed kan man anta att Evolutions kunder kommer kunna betala kostnader för sina produkter även under konjunkturförändringar.
+ Vallgrav i form av inträdesbarriär
Trovärdighet och stabilitet är A och O för ett bolag som Evolution.
Detta tar år att bygga upp produkter och relationer som marknaden är bekväma med.
Ett onlinecasino som får problem med sina slots kan lida stora förluster, därför betalar man gärna lite extra för att få stabiliteten och trovärdigheten Evolution ger.
Svagheter
– Kontroversiell bransch
Betting och onlinecasion blir ständigt ifrågasatta av politiker.
Därmed tror jag att man kan räkna med framtida regleringar och skattehöjningar.
– Minskande tillväxt
Bolaget har historiskt haft en hög tillväxt, och ju större bolaget blir desto svårare blir det att upprätthålla samma tillväxttakt.
Detta är fullt normalt, men kan göra att investerare säljer aktier som i sin tur faller i värde.
Investerare bör förvänta sig en lägre framtida tillväxt.
– Beroende av några få kunder
Ca 40% av bolagets omsättning kommer från de 5 största kunderna.
Om någon av dessa skulle sluta använda Evolutions tjänster innebär det ett stort tapp i bolagets omsättning.
– Hög multipel
På grund av bolagets explosionsartade tillväxt har bolaget haft höga multiplar.
För att fortsätta hålla höga multiplar får inte tillväxten sjunka för mycket, isåfall kommer även aktiekursen falla.
Rimligt pris enligt datavärdering
För att ge en snabb och enkel översikt över för och nackdelar med aktien har jag skapat en snabbanalys.
Analysen uppdateras i realtid, med runt 15-30 minuter fördröjning.
Analysen är strikt baserad på data och utan mina tankar och åsikter. En sorts datavärdering helt enkelt.
Mitt rimliga pris finner du längre ner på sidan.
Om bilden inte laddas upp direkt, avvakta några sekunder.. det är mycket data som ska processas!
Teknisk analys EVO aktie
DCF – Diskonterat kassaflödesanalys
Metoden går ut på att beräkna summan av bolagets framtida kassaflöden.
Därefter beräknar du bort ditt procentuella avkastningskrav från kassaflödet varje år.
Sedan begränsar du uträkningen till 10 år och sätter istället en multipel på sista årets kassaflöde.
Därefter summerar du samtliga års kassaflöden. När du sedan adderar tillgångar får du fram vad bolaget bör vara värt idag.
Regler för uträkningen på sidan:
Uträkningen sker på Fritt kassaflöde (TTM) och tillväxt (senaste 5 helåren).
Framtida tillväxt baseras på omsättningstillväxt de senaste 5 åren, därefter halveras tillväxten.
Omsättningstillgångar räknas med.
Schablonkostnad för skulder är 3% och räknas bort från fritt kassaflöde.
Avkastningskrav 10%.
Multipel-schablon = 13.
Här kan du läsa mer om DCF-analys och göra en egen värdering!
MOS
Margin of Safety-kalkylatorn är tagen från Phil Towns bok Rule#1 Investing.
Uträkningen är en sorts enklare variant av DCF-värderingen och baseras på nuvarande P/E, historisk tillväxt, avkastningskrav och vinst per aktie.
Bolagens värderingar ser sällan bra ut med denna uträkning, men när man hittar ett som ser bra ut bör bolaget utredas!
Räknar inte med bolagets tillgångar och skulder.
Regler för uträkningen på sidan:
Följer boken så noga det går, men med små variationer.
Uträkningen sker på Vinst per aktie (TTM) och tillväxt (senaste 5 helåren).
Det högsta av snitt P/E senaste 5 åren och tillväxt x2 utgör multipeln som ligger till grunden för uträkningen.
Multipeln kan inte vara lägre än 8.
Historisk tillväxt får max vara 15%.
Avkastningskravet är 15%.
Framtida tillväxt baseras på omsättningstillväxt de senaste 5 åren.
Phil Town förespråkar att man även ska ha 50% säkerhetsmarginal. Detta är inte medräknat men lätt att själv tillämpa genom att halvera rimligt pris enl. MOS-uträkningen.
Återbetalningsmetoden
Visar hur många år det tar för bolagets fria kassaflöde att betala av aktiekursen.
Under 7 år är att föredra. Över 10 år är mindre bra.
Räknar inte med bolagets tillgångar och skulder.
Regler för uträkningen på sidan:
Uträkningen sker på Fritt kassaflöde (TTM) och tillväxt (senaste 5 helåren).
Framtida tillväxt baseras på omsättningstillväxt de senaste 5 åren.
Klicka här för att läsa mer om Återbetalningsmetoden och göra en egen värdering.
Ju högre siffra i ”P/E och tillväxt” desto bättre. En siffra över 1 signalerar ett billigt pris.
Framtida tillväxt baseras på omsättningstillväxt de senaste 5 åren.
Tillväxt delat på P/E.
En relativvärdering där vi kollar om bolagets P/E är lägre idag än bolagets genomsnittliga P/E senaste 5 åren.
Pilotskolan, skin in the game, kocken äter sin egen mat är bara några av uttrycken för detta.
Om de som styr bolaget även är ekonomiskt investerade finns extra incitament ett göra ett bra jobb. Jobbet blir mer än bara en lön.
Eller om vänder på det: varför ska du äga aktier i ett bolag där inte de med mest insyn gör det?
Return On Invested Capital är ett mått för att utvärdera företagets effektivitet.
Nyckeltalet visar hur mycket avkastning ett företag genererar på varje investerad krona.
Olika branscher bör ha olika hög ROIC, men ett företag med återkommande hög ROIC har sannolikt konkurrensfördelar gentemot andra bolag.
Oavsett vad man tycker om det är utdelning något som är kursdrivande för en aktie.
Genom att kolla hur stor del av det fria kassaflödet ett bolag betalar ut kan man skapa sig en uppfattning huruvida en utdelning är långsiktigt hållbar eller ej.
Om bolagets rörelsekapital (omsättningstillgångar minus kortfristiga skulder) är högre än långfristiga skulder lär bolaget inte gå i konkurs, såvida inte några riktigt dåliga beslut tas.
En siffra över 1 innebär att bolagets rörelsekapital är större än långfristiga skulder och ett tecken på stabilitet.
Skapas det fler aktier blir din andel utspädd.
Generellt vill man inte att antalet aktier ska öka men det kan finnas rimliga anledningar, exempelvis vid fördelaktiga förvärv.
Återbetalningsmetoden, DCF och MOS kräver positiva kassaflöden. Om ett bolag redovisar negativt kassaflöde eller vinst innebär det att bolagets värde blir negativt. Eftersom du såklart inte får betalt för att köpa ett bolag, vilket uträkningarna kan antyda, har jag valt att sätta ett sträck (-) på bolag med negativa kassaflöden och vinster.
Teknisk analys är inte bara för traders utan kan även kombineras med fundamental analys för att hitta rätt tillfälle att köpa en aktie.
Den tekniska analysen bygger på en sammanfattning från oscillatorer och glidande medelvärden och uppdateras löpande. Intervallet är förinställt på en vecka, men du kan själv välja period genom att klicka på önskat intervall eller ”Mer” i bilden.
Vill du läsa mer om analysens parametrar kan du klicka på bolagets namn i widgeten, då kommer du till Tradingviews hemsida.
Det här är Evolution
Följande text är uppdaterad och faktakollad 2025-01-12.
Lästid ca 6 minuter.
Evolution AB skapades 2006 och är idag är världsledande inom utveckling av betting-spel online, så kallade onlinekasinon. Evolution utvecklar och underhåller spel som används av fler än 600 andra bolag, så kallad B2B (business to business). Några av kunderna är Mr Green, Svenska Spel och Betsson.
Verksamheten kräver inte stora pengar utan är bra på att generera kassaflöde med små tillgångar. Dessutom är det svårt för konkurrenter att börja med en liknande verksamhet. Eftersom bolaget inte kräver några större tillgångar för att generera rejäla kassaflöden har ROIC och ROC historiskt varit extremt bra, till och med över 100% vissa år.
Sedan 2013 har Evolutions omsättning stigit med mer än 50% per år och under Q4 2022 var bolagets omsättning fördelad på följande regioner:
5,5% Norden
5,5% UK
30,5% Övriga Europa
33,5% Asien
14% Nordamerika
11% Annat
En sådan explosionsartad tillväxt är självklart svårt att fortsätta med ju större bolaget blir, utan investerare bör istället förvänta sig en lägre framtida tillväxt. Men i takt med att tillväxten har bolaget visat ökande marginaler.
De senare åren har bolaget varit med i betting-expansionen i USA vilket krävt en del investeringar.
Evolution, som är en gigant, väntas kunna skörda frukterna av sina investeringar på den nya enorma amerikanska marknaden inom en snar framtid.
En av de viktigaste kontrollerna jag, likt många andra värdeinvesterare, gör är att se om ledande personer har innehav i bolaget.
Ett litet mörkt moln är att grundarna Fredrik Österberg och Jens von Bahr under 2021 tillsammans sålde 4,2 miljoner aktier i Evolution (som bl.a. DagensPS skrev om), kvar har de ett gemensamt innehav på nästa 11 miljoner aktier.
Vid ett aktievärde på 1000kr innebär det ett innehav värt 11 miljarder kronor, dessutom har VDn ett innehav på 584 923st aktier.
Därmed kan man konstatera att ledningen fortfarande har intresse att aktiekursen stiger.
Man kan knappas kalla Evolution för ett samhällsnyttigt bolag och största kritiken brukar vara dess bransch. En investerare bör vara klar med sina åsikter om betting innan den investerar i bolaget.
Jag är övertygad om att Evolution Gaming skulle anses som en svensk stolthet, om det inte vore för branschen dom verkar inom.
Läs mer om bolaget på Evolutions hemsida:
Rapporter
Märken
Spel
Kunder
Ledning
Styrelse
Nyheter
Bolagsdata
Min värdering
Det går att värdera Evolution Gamings aktie på flera sätt.
Några exempel är analys genom DCF, Margin of safety, substansvärde och tillväxt över P/E.
Min favoritmetod är DCF-analysen.
Evolutions tillväxt har varit brutal i flera år, men i min analys har jag förutsatt 15% tillväxt i 5 år och därefter 10%, trots att historisk tillväxt varit den dubbla. För inga träd växer till himlen, inte heller bolag.
Enligt mig är Evolution värd 1473kr för 10% årlig avkastning.
Kan man köpa under 1085kr per aktie är det ett riktigt bra pris då det enligt DCF-analysen indikerar 15% årlig avkastning.
Men allt beror såklart på om bolaget kommer fortsätta gå bra eller ej.
Utdelning
Evolutions utdelningar till aktieägarna sker vanligtvis i april.
Evolution utdelningspolicy:
”Evolution Gamings styrelse har antagit en utdelningspolicy som säger att bolaget ska dela ut minst 50 procent av nettovinsten årligen. ”
Historisk utdelning per aktie:
2024-05-08: 31,09 kr.
2023-04-17: 22,63 kr.
2022-04-21: 14,60 kr.
2021-04-27: 6,87 kr.
2020-06-29: 4,42 kr.
2019-05-06: 2,55 kr.
Bolaget gjorde sin första utdelning 2015, utdelningen var då 0,60 kr per aktie.
Evolutions tillväxt har varit explosionsartad, likaså dess utdelningstillväxt.
Skulle man föreslå Evolution i en långsiktig utdelningsportfölj skulle många utdelningsjägare snabbt avfärda bolaget p.g.a. dess låga direktavkastning.
Men eftersom fritt kassaflöde täcker utdelningen år efter år, bolagets rejäla tillväxt samt stabila position anser jag att Evolution bör finnas i en utdelningsportfölj med fokus på framtiden.
Utdelningsandelen på 60% av bolagets fria kassaflöde bör ge utrymme för ytterligare tillväxt.
Kom ihåg att för att vara berättigad en utdelning måste du äga aktien INNAN x-dagen. För Evolution är X-dagen oftast ungefär en vecka innan utdelningen.
Genom att kolla på Avanza.se och klicka på ”Nästa utdelning” för respektive bolag kan du enkelt se X-dag.
Slutord
Likt andra onlinekasinon är Evolution konjunkturokänsliga. Faktum är att betting snarare ökar ju sämre ekonomi människor får, på samma sätt som inköp av skräpmat ökar, vilket kan bero på att man ”unnar” sig det man kan.
Evolution säljer ”hackar och spadar” till bettingbolag och lär inte vara lika känsliga för regleringar som de bolag som jobbar med B2C (business to customer).
Dessutom har Evolution en ganska trevlig geografisk spridning och med många tunga kunder.
Men det gäller att ha tungan rätt i mun eftersom gemene man, och därmed även politiker, inte har mycket tillövers för bettingbranschen.
Några större snedsteg skulle kunna leda till hårdare tag vilket självklart skulle slå mot Evolutions verksamhet.
För att rättfärdiga aktiekursen måste bolaget fortsätta sin fantastiska tillväxtresa, men det gäller att se upp så man är fortsatt compliant och inte drar åt sig ögonen från de som bestämmer.
Man kan tycka att jag är sen på bollen som började investera i bolaget i slutet av 2022, men jag anser att bolaget har mycket kvar att ge och är klart undervärderade om priset är under 1000kr per aktie.
Evolution är dessutom ganska trevliga att utfärda säljoptioner på, något som jag gjort vid flertalet tillfällen.
En säljoption är en sorts försäkring som jag utfärdar till ägare av aktien.
Om aktien går ner till överenskommet pris måste jag köpa aktien för överenskommet pris, även om aktien är mycket billigare.
Om aktien inte går ner till det priset behöver jag inte köpa.
För detta får jag en betalt (premie) av den som köper ”försäkringen”.
Detta kan vara ett bra sätt att förlora pengar på, men eftersom jag är övertygad om att Evolution är ett bra bolag så vill jag oavsett ha fler aktier om Evolution kommer under 1040kr per aktie.
Så fram tills dess kan jag lika gärna inkassera premier.
Ett sådant exempel när jag var tvungen att köpa var när Evolution i slutet av 2024 föll rejält.
Om Rimligtpris.se
Jag har investerat på börsen i över 10 år, och sedan jag fick mitt första barn 2017 har aktieanalys varit ett av mina största intressen.
På Rimligtpris.se får du ta del av mina tankar och verktyg för att nå ekonomiskt oberoende. Här kan du läsa mer om mig och hemsidan.
Ansvarsfriskrivning
Sidan kan innehålla reklam och affiliate-länkar. Det innebär att jag kan få ersättning om du besöker sidan eller gör ett köp via en av länkarna. Det kostar dig inget extra.
Jag är ingen rådgivare och detta är ingen rekommendation. Basera inga beslut på denna text utan gör istället din egen analys. Du kan förlora pengar på aktiehandel och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Om Rimligtpris.se
Jag har investerat på börsen i över 10 år, och sedan jag fick mitt första barn 2017 har aktieanalys varit ett av mina största intressen.
På Rimligtpris.se får du ta del av mina tankar och verktyg för att nå ekonomiskt oberoende. Här kan du läsa mer om mig och hemsidan.
Ansvarsfriskrivning
Sidan kan innehålla reklam och affiliate-länkar. Det innebär att jag kan få ersättning om du besöker sidan eller gör ett köp via en av länkarna. Det kostar dig inget extra.
Jag är ingen rådgivare och detta är ingen rekommendation. Basera inga beslut på denna text utan gör istället din egen analys. Du kan förlora pengar på aktiehandel och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
